科创板第一家创新药研发公司上市，二十余家VC/PE获得丰厚回报

2019-08-17

『   市场热点   』

微芯生物作为科创板第一家创新药研发公司，上市有着风向标的意义。发行价20.43元/股，对应的市盈率高达467倍，微芯生物是到目前为止所有科创板挂牌企业中最“贵”的。顶着最贵的称号，网下机构超额认购505倍，可见投资者对微芯生物的看好。数据显示，二十余家投资过微芯生物的VC/PE都获得了丰厚的回报，第一轮投资者回报已经超过300倍。

点评：

港交所在2018年专门开辟生物科技企业绿色通道，允许未盈利甚至无收入的生物科技公司上市，科创板也紧随其后对我国未盈利的生物科技企业打开“绿色通道”。微芯生物上市之后，已经有多家创新药企业申报科创板。继港股改革之后，科创板有望开启创新药项目的又一波退出高潮。

充分发挥科创板对未盈利生物科技企业的融资作用

港交所在2018年的上市制度改革中，专门开辟生物科技企业绿色通道，允许未盈利甚至无收入的生物科技公司上市。此举让港交所成了中国生物医药企业的“收割机”，也在一级市场掀起一阵风波。

科创板虽未专门为生物医药企业单独开辟通道，但其第五套上市标准与港股的绿色通道颇有相似之处，一直被市场认为是为生物医药企业量身定制的：“预计市值不低于人民币40亿元，主要业务或产品需经国家有关部门批准，市场空间大，目前已取得阶段性成果。医药行业企业需至少有一项核心产品获准开展二期临床试验，其他符合科创板定位的企业需具备明显的技术优势并满足相应条件。”只要估值达标，不对收入、盈利做硬性要求，此标准一推出立刻吸引了一批生物医药企业改投科创板。与港股相比，科创板在估值和流动性上优势明显。

科创板推出将助推科技企业高速发展

创投行业业内人士表示：未来几年内，国内创新药发展这一棒已具备天时、地利、人和，创新将成为医药行业发展的主旋律。中国医药行业长期陷于简单低水平重复和市场恶性竞争的窘境。而科创板的推出正当其时，是有核心技术和创新精神的医药企业理想的上市地点，未来一定会诞生产生中国的辉瑞、强生。中国的生物医药的春天才刚刚到来，相信下一个BAT或者下一个首富，有可能就出现在生物医药领域。


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